Posible recorte de Banxico en febrero

El texto de Joel Martínez, publicado el 8 de enero de 2026 en EN EL DINERO / REFORMA, analiza la situación económica de México, centrándose en las expectativas de política monetaria del Banco de México (Banxico) y su impacto en la inflación y los mercados financieros.

El reporte de inflación de la primera quincena de diciembre fue favorable, pero ignorado por muchos.

📝 Puntos clave

• La tesis de que Banxico pausará sus comunicados sobre tasas de interés está siendo cuestionada.
• El reporte de inflación de la primera quincena de diciembre fue mejor de lo esperado, impulsado por la baja de precios agropecuarios, el efecto del Buen Fin en mercancías y la desaceleración de servicios.

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• La inflación general anual fue de 3.72% y la subyacente de 4.34%, ambas por debajo de las proyecciones.
• La decisión de no aplicar el IEPS a videojuegos y mantener estables los precios de la gasolina también contribuye a un panorama favorable.
• Las tasas de los Cetes, bonos "M" y Udibonos han caído drásticamente, reflejando una menor preocupación por la inflación descontrolada.
• Las expectativas de los economistas, según encuestas como la de Citi, parecen estar rezagadas respecto a la realidad del mercado.
• Se espera una pausa prolongada en los comunicados de Banxico, con recortes de tasas hasta mayo o incluso más tarde.
• La tasa de referencia se proyecta en 6.50% para el cierre de 2026 y 2027.
• Un recorte de 25 puntos base el 5 de febrero sería beneficioso para cerrar arbitrajes entre el peso mexicano y el yen japonés.
• Existen importantes apuestas a favor del peso mexicano en mercados como el de futuros de Chicago (CME) y un repunte en las tenencias de extranjeros en valores del gobierno mexicano.
• Los flujos financieros positivos, salvo la bolsa, se deben a una tasa de Banxico demasiado alta que genera arbitrajes internacionales.
• Un tipo de cambio de 18 pesos por dólar o menos perjudica a exportadores, es monetariamente restrictivo y daña las finanzas públicas.
• Se aboga por tasas de Banxico más bajas para un rally alcista del dólar, criticando la ortodoxia excesiva.

🤖 Análisis con IA

Dice IA en modo pesimista:

El texto señala que las expectativas de los economistas y las encuestas parecen estar "detrás de la curva", lo que podría indicar una desconexión entre la percepción y la realidad económica. La dependencia de los flujos financieros en una tasa de Banxico "demasiado alta" sugiere una vulnerabilidad estructural, y la preocupación por un tipo de cambio bajo que perjudica a exportadores y finanzas públicas, junto con la crítica a la "ortodoxia excesiva", podría interpretarse como una señal de que las políticas actuales, aunque buscan estabilidad, podrían estar generando efectos secundarios negativos no abordados adecuadamente.

Dice IA en modo optimista:

El texto presenta un panorama económico alentador, con una inflación que se desacelera y datos favorables que contradicen las previsiones "catastrofistas". La caída brusca de las tasas de interés y el repunte de flujos extranjeros en valores gubernamentales y bolsa mexicana sugieren una creciente confianza en la economía. La propuesta de un recorte de tasas por parte de Banxico se ve como una medida sana para optimizar los mercados cambiarios y beneficiar a la economía en general, indicando una visión proactiva para ajustar las políticas a las condiciones actuales.