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El texto de Silvano Espíndola, escrito el 31 de Diciembre de 2024, analiza la situación económica de México, centrándose en el déficit fiscal y las implicaciones de las calificaciones crediticias internacionales. El autor destaca las medidas tomadas por la administración actual para reducir el déficit y los riesgos potenciales si estas medidas no tienen éxito. También analiza las proyecciones de crecimiento económico y tipo de cambio, considerando la influencia de factores externos como las políticas de Donald Trump.

Resumen

• La administración actual heredó un déficit fiscal de 5.9% del PIB, el mayor en 30 años.
• Moody’s y S&P Global Ratings ratificaron la calificación de México, pero enfatizaron la necesidad de reducir el déficit.

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• La meta del gobierno es reducir el déficit a 3.9% del PIB en el próximo año, lo que equivale a aproximadamente 600 mil millones de pesos.
• El fracaso en reducir el déficit podría resultar en la pérdida del grado de inversión, con consecuencias como la salida de fondos de inversión, mayores costos de financiamiento y una depreciación del tipo de cambio.
• Moody’s cambió la perspectiva a negativa, lo que sugiere una posible baja en la calificación en los próximos 12 a 18 meses.
• El gobierno planea ajustar el gasto público, reduciendo la inversión física, seguridad pública y salud (la cual pasará de 2.8% a 2.4% del PIB, mientras que la OCDE recomienda un mínimo del 6%). Mientras que aumentará el gasto en pago de intereses de la deuda y pensiones (hasta un 6% del PIB).
• El gobierno espera que el 66% de los ingresos provengan del crecimiento económico del 2.5%, una proyección que difiere de las estimaciones de analistas privados e instituciones internacionales.
• El gobierno proyecta un tipo de cambio promedio de 18.70, pero la influencia de las políticas de Donald Trump representa una amenaza.
• Las principales fuentes de divisas (remesas, IED, exportaciones petroleras y turismo) enfrentan riesgos debido a las posibles políticas de Donald Trump, incluyendo deportaciones masivas, aranceles y la declaración de los carteles mexicanos como grupos terroristas.

El fracaso en reducir el déficit podría resultar en la pérdida del grado de inversión, con consecuencias como la salida de fondos de inversión, mayores costos de financiamiento y una depreciación del tipo de cambio. Esto se ilustra con el ejemplo de Brasil, que perdió el grado de inversión en 2015 y experimentó una fuerte depreciación de su moneda.

Conclusión

• La situación económica de México es precaria, con un alto déficit fiscal y dependencia de factores externos.
• Las proyecciones del gobierno son optimistas y difieren de las estimaciones de otros analistas.
• Las políticas de Donald Trump representan una amenaza significativa para la economía mexicana.
• La reducción del déficit fiscal es crucial para mantener la calificación crediticia de México.
• La falta de inversión en sectores como salud, comparado con el gasto en pensiones, es preocupante.