¿Hacia dónde nos lleva la política económica estadounidense?

Este texto, escrito por Mohamed A. El-Erian el 23 de junio de 2025, analiza la volatilidad económica inducida por la política económica, tanto a nivel nacional en Estados Unidos como en las relaciones internacionales. El autor explora si esta volatilidad es un camino hacia la fragmentación o hacia una reestructuración beneficiosa.

Un dato importante es la incertidumbre sobre si la economía global se está transformando radicalmente o si la agitación actual es temporal, similar a la vivida durante la pandemia de COVID-19.

📝 Puntos clave

• El S&P 500 experimentó fluctuaciones significativas, acercándose a un mercado bajista antes de recuperarse.
• Los rendimientos de los bonos han sido volátiles debido a la incertidumbre macroeconómica.

• Publicidad
• La política arancelaria de Estados Unidos ha generado reacciones de otros países y ha afectado las correlaciones tradicionales entre activos.
• Existen opiniones divergentes entre los economistas sobre las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, y entre Estados Unidos y Europa.
• Cinco cuestiones clave determinarán el futuro: los aranceles, el mercado de bonos, el conflicto entre economía y seguridad nacional, la reacción de otros países y el comportamiento corporativo.
• La volatilidad inducida por los aranceles es vista como un acelerador de cambios estructurales más amplios.
• La economía global se encuentra en un camino incierto, con posibles escenarios de recesión, estanflación o una reconfiguración que impulse el crecimiento.
• Se requiere resiliencia y flexibilidad para afrontar la incertidumbre prolongada.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspectos negativos destaca el texto sobre la situación económica actual?

La principal preocupación radica en la incertidumbre y la volatilidad inducida por las políticas económicas, especialmente las de Estados Unidos. Esto podría llevar a la fragmentación del orden internacional, recesión, estanflación y la erosión de la confianza en las instituciones. La priorización de la seguridad nacional sobre las consideraciones económicas también es un factor negativo.

¿Qué aspectos positivos vislumbra el texto como posibles resultados de la situación actual?

El texto plantea la posibilidad de una reconfiguración económica al estilo de Ronald Reagan o Margaret Thatcher, que podría conducir a un mayor crecimiento, productividad, un orden comercial más justo y un sistema de pagos más estable. La volatilidad actual podría actuar como una forma preventiva de disciplina, impulsando reformas necesarias.