La trayectoria de la inflación y la decisión de Banxico

El texto de Alejandra Marcos, fechado el 27 de junio de 2025, analiza la situación actual de la inflación en México y las decisiones recientes del Banco de México en relación con la tasa de referencia. Se centra en la inflación de la primera quincena de junio, las expectativas del mercado y el impacto de la actividad económica en las decisiones de política monetaria.

La inflación general ha pasado de 3.9% a 4.51%, y el componente subyacente se ubica en 4.20%.

📝 Puntos clave

• La inflación en México ha mostrado un repunte, alejándose del progreso desinflacionario observado anteriormente.
• Las expectativas del mercado no anticipan una mejora significativa en la inflación para el cierre del año 2025.

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• El Banco de México ha reducido la tasa de referencia en 200 puntos base en lo que va del año, incluyendo un recorte reciente de 50 puntos base.
• El comunicado del Banco de México sugiere recortes adicionales en la tasa, pero sin especificar la magnitud, lo que indica una posible moderación en el ritmo de los ajustes.
• Se han revisado al alza las expectativas de inflación para los próximos trimestres, aunque se mantiene la expectativa de convergencia hacia el objetivo en el tercer trimestre del año siguiente.
• El repunte en la actividad económica, medido por el IGAE, podría limitar la capacidad del Banco de México para realizar recortes agresivos en la tasa de interés.
• Existe una contradicción entre las revisiones al alza en la inflación y el recorte de 50 puntos base en la tasa, lo que podría llevar a una aceleración de la inflación hacia el final del año.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el aspecto más preocupante que destaca el texto?

La aceleración de la inflación y las revisiones al alza en las expectativas, junto con la posibilidad de que la inflación se acelere aún más hacia el final del año, son los aspectos más preocupantes. Esto, combinado con la contradicción entre las expectativas inflacionarias y las decisiones del Banco de México, genera incertidumbre sobre la efectividad de la política monetaria.

¿Qué elemento positivo, si lo hay, se puede extraer del análisis?

El repunte en la actividad económica, reflejado en el IGAE, es un elemento positivo. A pesar de que este crecimiento podría limitar la capacidad del Banco de México para realizar recortes agresivos en la tasa de interés, también sugiere una mayor resiliencia de la economía mexicana.