Análisis de Columna de Opinión El mensaje de los mercados a Claudia Sheinbaum en Grupo Milenio

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## Introducción

El texto de Jorge Mariscal, escrito el 6 de agosto de 2024, analiza el impacto de las elecciones presidenciales mexicanas en los mercados financieros, particularmente en el peso mexicano y el riesgo país. El autor explora las causas de la volatilidad en los mercados y ofrece una perspectiva sobre el futuro de la economía mexicana bajo la administración de Claudia Sheinbaum.

## Resumen con viñetas

* La victoria de Claudia Sheinbaum en las elecciones presidenciales del 2 de junio, aunque anticipada, generó un shock negativo en los mercados financieros debido a la mayoría calificada obtenida por Morena en el Congreso y su dominio en las elecciones de gobernadores.
* El peso mexicano se depreció un 11% en los días posteriores a la elección, mientras que el riesgo país de México, medido por su Credit Default Swap (CDS) a cinco años, se elevó cerca de 16%.
* La confirmación de Rogelio Ramirez de la O como secretario de Hacienda y las señales conciliatorias de Sheinbaum sobre la reforma judicial lograron calmar temporalmente el nerviosismo en los mercados.
* A pesar de una recuperación inicial, el peso y el riesgo país volvieron a acercarse a sus peores niveles de 2024 a finales de julio.
* Mariscal argumenta que, a pesar de la volatilidad, existen razones para mantener una perspectiva constructiva sobre la calificación de la deuda soberana mexicana.
* El déficit fiscal de 2024 se estima por encima del 5% del PIB, pero el gobierno de Sheinbaum probablemente lo reduzca en 2025.
* México tiene un nivel de endeudamiento moderado y factores como las remesas y el nearshoring dan soporte al peso frente al dólar.
* El diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y México sigue favoreciendo la inversión extranjera en bonos mexicanos.
* La depreciación del peso es un mecanismo contracíclico que fomenta las exportaciones.
* Mariscal considera que el mercado espera más claridad en la política económica de la nueva administración, tanto en lo fiscal como en el marco institucional.
* Sorpresas positivas en la política económica de Sheinbaum podrían llevar al peso y los bonos a niveles superiores a los actuales.
* Sorpresas negativas, como una actitud belicosa hacia el nearshoring o el T-MEC en caso de una reelección de Donald Trump en Estados Unidos, podrían causar movimientos bruscos a la baja en el peso y el riesgo país.
* La Bolsa Mexicana de Valores ha tenido un pobre desempeño en 2024, con valuaciones a un descuento importante, debido al magro crecimiento de la economía mexicana.

## Palabras clave

* Claudia Sheinbaum
* Morena
* Rogelio Ramirez de la O
* Peso mexicano
* Riesgo país