La ‘joroba’ inflacionaria de principio de 2026 (II)

El texto de Gabriel Casillas, con fecha 4 de noviembre de 2025, analiza el impacto inflacionario de la reciente aprobación de la Ley de Ingresos de la Federación para 2026 en México, así como las posibles implicaciones para la política monetaria del Banco de México.

El autor estima que la inflación anual podría aumentar de 3.8% a 4.3% en febrero de 2026 debido a los cambios en la ley.

📝 Puntos clave

• El Senado aprobó la Ley de Ingresos de la Federación para 2026, que incluye un aumento del IEPS a ciertos productos y aranceles a importaciones de países sin tratado de libre comercio con México.
• Casillas estima que estos cambios, junto con el aumento del 12% en el salario mínimo, podrían añadir 50 puntos base a la inflación en 2026, más 10 puntos base por el aumento salarial.

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• El autor explica su metodología para estimar el impacto del aumento del salario mínimo, observando el comportamiento de los precios en restaurantes, fondas y hoteles desde 2017.
• Se anticipa una "joroba" inflacionaria, con la inflación anual aumentando a 4.3% en febrero de 2026 antes de disminuir a 3.6% a mediados de año y terminar en 4.2% en diciembre de 2026.
• El texto plantea preguntas sobre la capacidad del Banco de México para continuar disminuyendo la tasa de referencia y el tono que adoptará en sus comunicados.
• Casillas anticipa que la Junta de Gobierno del Banco de México recortará la tasa de referencia en 25 puntos base a 7.25%, con el subgobernador Heath como el único voto disidente.
• El autor espera que el Banco de México mantenga la posibilidad de futuros recortes de tasas y preste atención a la postura del FOMC de la Fed.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el aspecto más preocupante que plantea el análisis de Gabriel Casillas?

La posibilidad de que la "joroba" inflacionaria, impulsada por los cambios en la Ley de Ingresos y el aumento del salario mínimo, complique la tarea del Banco de México para mantener la inflación dentro de su rango objetivo y limite su capacidad para continuar reduciendo la tasa de referencia.

¿Cuál es el aspecto más positivo que se puede extraer del análisis de Gabriel Casillas?

El análisis detallado y la anticipación de posibles escenarios de política monetaria, lo que permite a los participantes del mercado financiero prepararse para las decisiones del Banco de México y comprender mejor las implicaciones de la Ley de Ingresos en la economía mexicana.