Análisis de Columna de Opinión Pensar en 2027 con los pies en 2025 en El Financiero

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El texto del Colaborador Invitado del 14 de Agosto de 2025 analiza la relación entre la política fiscal y la inflación en México, con un enfoque particular en el papel de Pemex y la necesidad de una reforma fiscal. El autor argumenta que la falta de un plan claro para la rentabilidad de Pemex representa un riesgo para el ajuste fiscal futuro y podría generar presiones inflacionarias.

El riesgo de financiar a Pemex vía inflación, directa o indirectamente, será difícil de resistir si no se toman medidas.

📝 Puntos clave

El repunte inflacionario postpandemia fue, en gran parte, una válvula de escape para las presiones fiscales.
La falta de un plan claro para la rentabilidad de Pemex representa un riesgo para el ajuste fiscal futuro.
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Si el crecimiento no repunta, la recaudación no mejora o el precio del petróleo no acompaña, la tentación de financiar a Pemex vía inflación será difícil de resistir.
El Banco de México se ve obligado a compensar, con una postura más restrictiva por más tiempo, a costa de menor crecimiento y mayor riesgo financiero.
Es urgente construir colchones fiscales hoy, no cuando el margen ya esté agotado.
La reforma fiscal no puede postergarse más allá de 2026.
Pemex debe operar con métricas claras, auditables, comparables.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el principal riesgo que el autor identifica en el texto?

El principal riesgo es que, ante un escenario de bajo crecimiento, recaudación insuficiente o precios del petróleo desfavorables, el gobierno se vea tentado a financiar a Pemex a través de la inflación, lo que pondría en peligro la estabilidad macroeconómica y la autonomía del Banco de México.

¿Qué soluciones propone el autor para mitigar este riesgo?

El autor propone construir colchones fiscales, implementar una reforma fiscal a más tardar en 2026, y establecer métricas claras y auditables para evaluar la rentabilidad de Pemex. Además, enfatiza la importancia de preservar la autonomía del Banco de México y fortalecer la base tributaria.